в чем разница между пиф и etf

Чем отличается ПИФ от ETF, что выбрать инвестору

Инвестиционный рынок предлагает несколько видов вложения капитала с целью получения пассивного дохода. Альтернативой банковскому депозиту выступают биржевые инвестиционные фонды: ПИФ и ETF. Сравнительный анализ покажет их сходства и отличия. На выбор влияют условия купли-продажи, комиссионные сборы, риски и потенциальная прибыльность.

Что общего у ПИФов и ETF

Справка. Диверсификацией называют распределение активов по странам, регионам, отраслям, предприятиям.

Приобретая паи в первом случае или долю в портфеле ценных бумаг во втором, инвестор вкладывает средства в разные объекты, представляющие материальную, финансовую и ликвидную ценность. За оборот средств членов паевого инвестиционного фонда отвечает управляющая компания (УК). Активы портфеля ETF контролирует менеджер фонда. Права пайщиков защищаются российским законодательством, права владельцев ETF, кроме того, подлежат обеспечению международной юрисдикцией. Общим для обоих инструментов является низкий порог входа. Начать инвестиции можно с 1000 рублей.

Чем отличается ПИФ от ETF

Продать ПИФ не так просто, как портфель акций.

Акции ETF продаются в любое время. Продать их можно лично или дистанционно.

Купля-продажа паев ПИФа совершается только через УК или ее агента. Есть и другие ограничения, знакомиться с которыми надо при покупке пая. Они зафиксированы в договоре доверительного управления (ДДУ).

ПИФы обращаются только в пределах государства-эмитента.

Акции биржевого фонда можно реализовать на международных торгах.

Комиссия за доверительное управление ПИФов составляет 4–6 % независимо от доходности. Комиссия за обслуживание портфеля ETF не превышает 0,05 %.

Важно! Оплата ПИФов включает расходы на вознаграждение УК, депозитария, аудитора, оценщика, проценты за вход и выход. Часть капитала идет на текущие расходы.

Еще один важный нюанс: стоимость акций ETF меняется в течение дня. Стоимость одного пая ПИФа держится после закрытия торгов и остается без изменений до следующего вечера.

Инвестиционная декларация ETF составляется один раз и навсегда. Управляющая компания ПИФов может пересматривать состав портфеля. Например, инвестор вкладывал деньги в драгметаллы, а вместо этих акций в портфеле могут оказаться облигации страны третьего мира.

Прибыль от ETF бывает в двух видах: регулярная выплата дивидендов или разница от купли-продажи.

ПИФы приносят доход только от перепродажи. Дивидендов за них не выплачивают.

Что лучше, ETF или ПИФы

Выбор инвестиционного инструмента зависит от возможностей и целей инвестора. Те граждане, которые не могут или не желают по каким-либо причинам открывать брокерский счет или ИИС (индивидуальный инвестиционный счет), обращают внимание на ПИФ. Так же поступают инвесторы, которые по закону не могут вкладывать в иностранные финансовые инструменты.

Справка. Отдельные статьи федерального законодательства (ст. 2, ст. 7, 1) запрещают госслужащим пользоваться ценными бумагами зарубежного происхождения. ETF относится именно к этим инструментам. Больше о запретах в инвестировании для госслужащих можно узнать здесь.

Инвесторам, которые хотят получать постоянный доход, следует обратить внимание на ETF, выплачивающие дивиденды.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

ETF или ПИФ: в чем отличие и что лучше?

Здравствуйте, уважаемы читатели проекта Тюлягин! Инвесторы часто встречаются со сложным выбором: купить акции или облигации, отечественные или международные, различные сектора и сегменты рынка, дивидендные или растущие и т. д. Решение о том, во что стоит вкладываться, в паевой инвестиционный фонд (ПИФ) или в биржевой фонд (ETF), может стать тривиальным вопросом по сравнению со всеми перечисленными, но и здесь есть важные отличия, которые будут оказывать влияние на то, сколько прибыли вы получите и как вы ее получите.

И ПИФ, и ETF одинаково представляют собой набор акций или облигаций, либо и вовсе что-то более редкое, например драгметаллы и различные товары. Фонды должны придерживаться одинаковых критериев в отношении того, чем они могут владеть, сколько средств может быть сосредоточено в одном или другом вкладе, какое количество средств они могут занять относительно размера портфеля и прочее.

Однако, за пределами этих схожих параметров, пути данных типов фондов расходятся. Часть этих отличий может показаться непонятным, но именно они определят тот или иной тип фонда более подходящим для вас.

Содержание статьи:

Биржевые фонды (ETF)

ETF фонды — понятие раскрывается в самом заголовке, это биржевые фонды которые торгуются на биржах, как и обычные акции; с противоположной стороны сделки — другой инвестор, ни чем не отличающийся от вас, а не управляющий фонда. Вы можете приобретать и продавать в течение всего торгового дня, по текущей цене, в зависимости от рыночных условий, а не только в конце дня. И минимального установленного срока владения здесь нет. Это особенно верно, когда ETF отслеживают международные активы, когда цена актива еще не обновлена, чтобы отразить новую информацию, но его оценка на рынке США изменилась. Следовательно, ETF могут отражать новую рыночную реальность быстрее, чем ПИФы.

Еще одно ключевое отличие состоит в том, что большая часть ETF следуют индексам. Это значит, что они стремятся соответствовать прибыльности и ценовому движению индекса, например такого как S&P 500 или DJIA, путем формирования портфеля, который максимально соответствует активам выбранного индекса. Пассивное управление — не главная причина, по которой ETF фонды обычно выгоднее. ETF фонды отслеживающие индексы имеют меньшую стоимость, чем ПИФы с аналогичным следованием за индексами. Также как активно-управляемые ETF дешевле, чем аналогичные ПИФы. Понятно, что кроме этих отличий есть что-то еще. Это касается механизмов управления этими типами фондов и особенностей взаимодействия между фондами и их инвесторами.

С ETF у управляющих значительно меньше работы, так как продавцы и покупатели взаимодействуют между собой. Управляющие ETF стремятся, чтобы цена ETF (которая устанавливается при торговле в течение дня) максимально соответствовала стоимости чистых активов индекса. С этой целью они регулируют предложение акций, включая новые акции или выкупая старые акции. Цена слишком высока? Тогда ETF создадут больше предложений, чтобы обрушить ее. Все это сегодня можно сделать с помощью программы и крипта, без участия человека.

Структура ETF также отличается более высокой эффективностью по налогообложению в США. Инвесторы в ETF и ПИФы ежегодно облагаются налогом в зависимости от прибылей и убытков своих портфелей. Однако биржевые фонды реже занимаются внутренней торговлей, и это приводит к меньшим налогам (механизм создания и погашения ETF снижает потребность в продаже). Следовательно, если вы не инвестируете через пенсионные накопления (например 401 (k) в США) или другие не облагаемые налогом инструменты, ваши ПИФы будут облагаться налогом, даже если вы держали только акции. В портфеле, полностью состоящем из ETF, налог обычно возникает только в том случае, если вы продаете акции.

ETF относительно новы, в то время как ПИФы существуют уже давно. В результате многие инвесторы, скорее всего держат ПИФы со встроенным налогооблагаемой прибылью. Продажа ПИФов может привести к уплате дополнительных налогов с увеличением капитала. Поэтому важно учитывать эти налоговые расходы при принятии решения о переходе на ETF. Решение сводится к сравнению долгосрочных преимуществ перехода на более прибыльные инвестиции и более высокий входной налог, вместо того, чтобы придерживаться портфеля менее прибыльных инвестиций с большими затратами (что также может стоить вам времени).

Помните, что если вы не пожертвуете или не унаследуете свой портфель ETF, вы однажды заплатите налоги с прибыли. В результате вы просто отложите налоги, а не избежите их.

Паевые инвестиционные фонды

Когда вы инвестируете в ПИФ, сделка совершается с компанией, которая управляет им (например всемирно известными Vanguards, BlackRocks или другими), либо напрямую, либо через брокерскую компанию. Покупка ПИФа осуществляется по стоимости чистых активов фонда на основе цены закрытия рынка текущего дня или на следующий день, если вы разместите свою заявку уже после закрытия рынков.

Когда вы выходите из ПИФа, происходит аналогичный процесс, но в обратном порядке. Однако здесь еще возможен ряд дополнительных нюансов. Некоторые ПИФы назначают комиссию, иногда в размере 1% от стоимости акций, за досрочную продажу (обычно подобный локап составляет от 90 дней с момента покупки).

ПИФы могут следовать индексам, но их основная часть являются активно управляемыми. В этом случае управляющие, выбирают различные активы, чтобы обогнать индекс, на который они равняются и по которому определяют эффективность. Зачастую это стоит дорого: активно управляемые ПИФы должны тратить средства на аналитиков, финансовые и секторальные исследования, встречи и обсуждения с компаниями и прочее. Как правило, именно это делает ПИФы более дорогими в управлении и владении для инвестора, чем ETF.

Оба типа фондов, как ПИФы, так и ETF являются бессрочными. Это значит, что количество акций в обращении может быть увеличено или уменьшено относительно текущего спроса и предложения на рынке. Когда большое количество средств поступает и затем выходит из ПИФа в конкретный день, управляющие должны смягчать этот дисбаланс, вкладывая дополнительные деньги. Если есть чистый отток и если в портфеле мало свободных денежных средств, им придется продать некоторые активы.

Резюме

Учитывая отличия между двумя типами фондов, какой же все таки выбрать? Опять же, однозначного ответа все равно нет, все зависит от ситуации. Каждый из типов фондов способен удовлетворить разные потребности инвесторов. ПИФы часто актуальны при инвестировании в малоизвестные ниши, включая акции мелких зарубежных компаний, а также в сложные и малопонятные болшинству, но перспективные и прибыльные сферы.

Однако, в широком ряде ситуаций и для многих инвесторов, которые не хотят усложнять, ETF фонды, с их совокупностью низких расходов, несложности и акцент на следование индексам, имеют приоритет над ПИФами. Возможность ETF фондов напрямую получать доступ к разнообразным секторам рынка делает их хорошими инструментами, для инвесторов приоритетом которых является долгосрочное инвестирование за счет сбалансированного и широко диверсифицированного инвестиционного портфеля.

А на этом сегодня все про ПИФ и ETF фонды. Надеюсь статья оказалась для вас полезной, если так то сохраняйте ее и делитесь с друзьями. До новых встреч на проекте Тюлягин и удачных вам инвестиций!

Источник

В чем разница между ПИФами и ETF, что лучше

Многие слышали о ПИФах. Но также начитанные в теме инвестиций люди знают об ETF. И то, и другое – инвестиционные фонды. Каждый из этих инструментов имеет свои преимущества и недостатки. К сожалению, большинство людей не понимает разницу между ними, хотя она – принципиальная. Сегодня попробуем разобраться в ответе на вопрос: во что лучше инвестировать средства: в ETF или ПИФ?

Что общего между ETF и ПИФ?

ПИФ – это паевые инвестиционные фонды. ETF – это биржевые инвестиционные фонды. Оба этих инструмента предоставляют возможность коллективных инвестиций. Средства инвесторов в этом случае объединяются в один портфель, который вкладывается в ценные бумаги, недвижимость, валюту, и так далее.

Деньгами и активами инвестиционного фонда в обоих случаях управляет компания. За тем, чтобы деятельность была прозрачной, следят депозитарий и аудитор. Деятельность таких фондов регулируется на законодательном уровне. А Центральный Банк следит за тем, чтобы они не скрылись с деньгами инвесторов, а также совершает ряд других управленческих действий. В общем, он играет роль надзорщика.

И ПИФы, и ETF, которые инвестируют в акции и облигации, дают возможность хорошо диверсифицировать инвестиции. Дело в том, что средства вкладываются сразу во множество ценных бумаг, и это дает портфелю определенную стабильность. Чтобы заработать, достаточно просто выбрать интересующий инвестиционный фонд и приобрести какую-то его долю. Это может быть пай (для ПИФ) или определенное количество акций (для ETF). Затем инвестору нужно просто ждать.

Оценка стоимости бизнеса	Финансовый анализ по МСФО	Финансовый анализ по РСБУ
Расчет NPV, IRR в Excel	Оценка акций и облигаций

Что различного между ETF и ПИФ?

Есть несколько ключевых отличий между паевыми и биржевыми инвестиционными фондами:

Конечно, эти отличия – не единственные. Так, стоимость пая зависит от того, каким был предыдущий день, а стоимость ETF может меняться регулярно в течение дня, как цена любой другой акции.

Если вы хотите, то можете купить лишь часть паев ПИФа, а ETF – только целое число акций. Помимо этого, управляющая компания может резко изменить инвестиционную стратегию своего ПИФа и начать резко вкладывать в акции азиатской страны, вместо европейских ценных бумаг. В случае с ETF, такая ситуация невозможна.

Что же лучше?

Хорошо, мы поняли отличия, но что лучше? Судя по всему, ETF, так ли это?

Есть два случая, когда рекомендуется покупать паи российского ПИФа:

В этих случаях действительно ПИФ будет служить альтернативой ETF. Во всех же остальных случаях биржевые инвестиционные фонды – более предпочтительный вариант.

Если вы хотите инвестировать на срок 2-3 лет, то оптимальными являются фонды облигаций. Так, на Московской бирже это ETF, которые имеют обозначения FXRU, FXRB, FXMM, RUSB. Помимо этого, можно воспользоваться облигациями федерального займа, но самих по себе, без ETF. На Московской бирже нет биржевого фонда на эти облигации.

Что касается фондов акций, то инвестирование на такой небольшой промежуток времени не рекомендуется из-за того, что стоимость таких акций сильно колеблется в цене.

ПИФ, БПИФ и ETF – в чем разница?

Помимо ПИФ еще иногда можно встретить БПИФ. Что это такое? Нередко новички не понимают, в чем разница между БПИФ и ETF (вопросов касаемо отличий между ПИФ и БПИФ обычно не возникает, поскольку первый не торгуется на бирже).

Давайте сравним БПИФ и ETF:

Таким образом, ETF куда выгоднее, чем БПИФ. Последние служат неким аналогом ETF, но имеющим огромное количество недостатков.

Правда, в некоторых аспектах ETF сопряжены с дополнительными рисками по сравнению с БПИФ. Связано это с политикой российских властей, которые в любой момент могут запретить любую иностранную компанию, наложив на нее санкции. После этого инвестор может потерять средства.

Как правильно покупать ETF?

В России коллективные инвестиции уже довольно давно существуют, и российские инвесторы знакомы с ПИФ. Тем не менее, инвестиции в ETF имеют много преимуществ, о чем было ранее сказано. Может показаться, что это – идеальный инвестиционный инструмент, которым должен пользоваться каждый. Инвестиционные консультанты и блогеры также увлекательно рассказывают о преимуществах ETF, и недостатки этого инструмента часто упускаются из виду.

Есть некоторые явные недостатки ETF по сравнению с ПИФ:

Чтобы выбрать инвестиционный фонд, торгуемый на бирже, для долгосрочного инвестирования, то необходимо выполнить такие шаги:

На итоговую доходность может повлиять все, поэтому нужно тщательно взвешивать все за и против покупки того или иного финансового инструмента.

Источник

ПИФ и ETF: в чем разница?

Между ПИФами и ETF много похожего, но есть и важные различия.

Схожим является, например то, что паи ПИФов и биржевых фондов (ETF) могут продаваться и покупаться на фондовом рынке как любые другие ценные бумаги. Так, на Московской бирже уже несколько лет можно купить паи некоторых ПИФов. Их называют биржевыми паевыми инвестиционными фондами (БПИФ).

Какие при этом существуют различия?

Покупка и погашение в офисе

Одним из ключевых различий ETF от ПИФов является отсутствие возможности покупки и погашения пая ETF в офисе управляющей компании (УК). ПИФы и ETF присутствуют на бирже, но только ПИФ можно погасить, получив за него деньги в офисе компании. Для ETF есть только один вариант – продажа на фондовом рынке.

Казалось бы, что тут хорошего для владельцев ETF? Дело в том, что управляющие компании – провайдеры ПИФов вынуждены держать значительную часть средств в наличных, чтобы иметь возможность удовлетворить требования вкладчиков к погашению паёв. Это снижает доходность фонда и ухудшает точность следования бенчмарку (фондовому индексу).

Таким образом УК провайдер ETF имеет возможность вложить все средства в профильные активы (например, в акции).

Управление

Комиссии УК

Средние комиссии по управлению ETF намного ниже комиссий за управление ПИФами. В основном это связано с минимальными издержками, связанными с работой индексных ETF, в отличие от более дорогого активного управления в ПИФах.

По законодательству РФ размер комиссий за управление ПИФом не должен превышать 10% (!). Средняя комиссия за управление в ПИФах это 2-5% в год, тогда как в ETF комиссии меньше 1%, а зачастую измеряются сотыми процента (для зарубежных ETF).

Комиссии при покупке и продаже

При операциях с ETF удерживается брокерская комиссия. У некоторых брокеров есть набор ETF, которые можно покупать/продавать, не уплачивая комиссию.

Кроме того, инвестор, покупая ETF, может нести дополнительные издержки, связанные со спредами (разница между ценой покупки и ценой продажи ценной бумаги на бирже). Если ПИФ покупается на бирже, действуют аналогичные правила.

Прозрачность

Структура активов ПИФа раскрывается, как правило, один раз в квартал.

Состав ETF известен каждый день – он соответствует структуре индекса.

Ликвидность

Продать или купить ETF можно в любой момент в течение торговой сессии.

Торги бумагами ETF, как правило, достаточно ликвидны. Это связано с работой маркетмейкеров, которые обязаны поддерживать ликвидность на заранее оговоренном уровне и регулировать спреды.

При торгах ПИФами на бирже ликвидности часто не наблюдается ввиду отсутствия маркетмейкеров.

Получить деньги после погашения пая ПИФа в офисе УК получится только через несколько дней (по закону – до 10 дней).

Изменение стоимости

Цена на ETF изменяется в течение торговой сессии вместе с изменением отслеживаемого индекса.

Стоимость пая в ПИФе определяется, как правило, в конце торгового дня. Для торгуемых на бирже паёв цена формируется рыночным путем и может значительно отклоняться от стоимости активов внутри торгового дня.

Обмен

УК позволяют обменивать паи своих ПИФов между собой без комиссий. Для обмена ETF необходимо сначала продать бумаги одного фонда и затем на вырученные средства приобрести ценные бумаги другого.

Доступность

Часто для покупки паев ПИФа надо потратить некоторую минимальную сумму, большую чем стоимость одного пая. Если вы приобретаете паи впервые, то еще и преодолеть определенный входной порог.

Порога для покупки ETF нет, а минимальная стоимость равна цене одной бумаги.

Дробное количество ценных бумаг

Инвестор может купить дробное количество паёв ПИФа (например, 5,25 пая).

ETF можно купить или продать только кратно размерам стоимости одной бумаги.

Разнообразие

Многообразие биржевых индексов определяет большой выбор индексных ETF: по географии (страны и целые регионы), классам активов (акции, облигации, недвижимость, драгоценные металлы и т.п.), капитализации (компании с крупной капитализацией, средней и малой), отраслям промышленности, размеру дивидендов, фундаментальным показателям.

ПИФы больше всего отличаются благодаря различным стратегиям активного управления и типам активов, к которым они применяются.

Налоги

В России ПИФы всю прибыль, полученную в виде дивидендов или купонов, обязаны реинвестировать в покупку новых активов (N 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах»). В результате стоимость пая растет, но налог при этом не уплачивается пайщиком до тех пор, пока пай не продан (или погашен). При определенных обстоятельствах пайщик получает право на налоговый вычет.

ETF могут прибыль реинвестировать, а могут распределять в виде дивидендов (в США все ETF прибыль распределяют).

Исключением являются фонды с иностранной юрисдикцией – на Московской бирже они представлены УК FinEx (Ирландия) и ITI (Люксембург). Такие фонды, получая прибыль от российских ценных бумаг, обязаны уплачивать налог.

Кроме того, благодаря особенностям механизма работы, о которых мы расскажем в следующей статье, у ETF есть возможность снижать налогооблагаемую базу для своих пайщиков.

Источник

В чем разница между пиф и etf

В прошлой статье мы рассказали, что делать начинающим инвесторам, которые решили вкладывать деньги в акции и облигации. Сегодня мы расскажем о более сложных инструментах — ETF и ПИФ.

Вы можете торговать акциями на бирже в одиночку – вся ответственность будет только на вас. А можете вместе с другими инвесторами объединить капиталы. Такие коллективные инвестиции называются ПИФы и ETF.

ПИФ[2] — форма коллективных инвестиций, при которых инвесторы являются собственниками долей в имуществе фонда в зависимости от размеров паев. Управление осуществляется профессиональным участником рынка ценных бумаг — управляющей компанией.

По сути, пайщики доверяют управляющей компании распоряжаться их деньгами: покупать акции и облигации, продавать их, вкладывать средства в валюту или недвижимость.

Прибыль среди инвесторов распределяется согласно объему их паев (или долей в фонде).

Пай – это именная ценная бумага, которая удостоверяет право его владельца на часть имущества фонда.

ПИФы делятся на три основных типа в зависимости от условий выкупа паев.

Во-первых, ваши деньги в руках профессионалов финансового рынка, а государство на законодательном уровне осуществляет контроль над деятельностью управляющих компаний.

Во-вторых, для приобретения паев цена входа на рынок невелика, и с самого начала предоставляется высокий уровень диверсификации портфеля, то есть снижается риск.

В-третьих, участники ПИФов имеют налоговые преимущества: они должны уплатить подоходный налог только при выходе из фонда и один раз, а не по результатам изменения стоимости портфеля, как это происходит при самостоятельном управлении им.

Естественно, управляющая компания удерживает вознаграждение, которое может быть трех видов:

ETF — это торгуемый на бирже фонд (Exchange-Traded Fund (ETF))[3].

В отличие от ПИФов, из ETFинвестор может вывести деньги сразу же, в то время как в случае с паевым фондом, такая процедура может занять несколько дней (или придется ждать окончания периода фонда).

Практически все биржевые фонды — индексные, то есть привязываются к движению какого-нибудь индекса. Это значит, что ETF позволяют вкладывать деньги не в отдельные компании, а в целые отрасли, страны или рынки.

Привязка к индексу позволяет исключить брокеров из управления фондом, а, следовательно, снижаются расходы инвесторов: управляющая компания удерживает в свою пользу лишь доли процента от объема активов по сравнению с целыми процентами в ПИФах.

Вознаграждение управляющей компании «зашивается» в стоимость паев фонда на бирже, поэтому ничего дополнительно платить управляющей компании не надо.

Учитывая, что различных ETF на бирже достаточно много, к их выбору стоит подойти осторожно и ответственно.

Вот на что стоит обратить внимание при выборе:

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ПАО Московская Биржа.

Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

ООО «Компания БКС», лицензия №154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия. 129110, Москва, Проспект Мира, 69, стр. 1, 3 подъезд.

Источник